权益市场涨跌互现，建建粉饰跑赢上证指数。A股成交维持高位，创业板、资金集中结构电子、通信、机械设备科技赛道，煤炭、银行等盈利板块大幅回调。债市受益国内偏弱经济根基面走出分化行情，利率债长端收益率下行；信用债行情平稳，资金偏好高评级品种；算力、高价品种回调风险累积。事务层面，国内陆家嘴论坛出台硬科技搀扶政策，拓宽AI企业上市渠道，利好算力上逛财产链。国外美联储，市场加息预期升温；美伊停火和谈再生变数扰动油价；日本央行加息难改日元弱势，英伟达大额发债也激发海外科技企业融资逻辑变更。发债方面，城投债取专项债刊行节拍同步走弱。城投债刊行量环比回落、量走高，短期净压力加大；专项债单周刊行大幅下滑，不外6月累计刊行总量仍供给资金支持。运营方面，AI算力、半导体干净室、新型电力系统需求高增，存储芯片跌价拉动财产链本钱开支；保守基建、海外工程迟缓修复，钢布局、核电等细分受益沉点项目落地。高频数据方面，1-5月全国固定资产投资累计同比下降4。1%，增速持续回落，根本设备投资同比小幅增加0。75%，较前四月增速较着收窄，各细分赛道冷暖不均：交通运输仓储邮政业投资同比增加7。10%，构成无力支持；电力热力燃气、水利公共设备投资累计均同比下降，保守基建全体修复力度偏弱。投资，一是正在流动性宽松、低利率布景下，关心业绩优异、现金流充脚、分红不变的低估值、高股息个股；二是AI算力鞭策存储芯片高景气，国产替代干净室工程需求，城市更新规划落地，存量空间明白，结构相关优良标的。